沉寂已久的中国科技股昨夜迎来标志性事件：阿里巴巴市值再度突破3万亿港元大关，这场回归之旅整整走了两年。
北京时间9月17日凌晨，美股市场传来振奋人心的消息：阿里巴巴股价大涨超过5%，市值重新站上4000亿美元关口，按照最新汇率换算，约合3.08万亿港元。
这是自2021年底以来，阿里市值首次重返这一重要水位线。截至收盘，阿里巴巴报收于98.39美元，创下近一年来的新高。
01 市值回归，阿里走过漫长复苏路
阿里巴巴的市值回归之路可谓漫长而曲折。2020年10月，阿里市值曾达到巅峰的8600亿美元，随后开始长达数年的调整期。
在过去两年多时间里，中国科技股整体承压，阿里市值一度在2022年10月跌至仅1300亿美元，较高点蒸发超过80%。
此次重返3万亿市值大关，标志着市场对中国科技企业的信心正在恢复。投资者似乎正在重新评估阿里等中国科技巨头的价值和潜力。
02 多重利好，究竟是什么在推动阿里回升？
阿里市值回归背后是多重利好因素的共同推动。业绩回暖是最直接的催化剂。最新财报显示，阿里2024财年第一财季收入同比增长14%，超出市场预期。
其中，国际数字商业集团收入同比增长41%，菜鸟收入同比增长34%，均体现亮眼。核心业务淘宝天猫季度收入也实现同比增长5%，显示出电商基本盘的韧性。
组织厘革成效开始显现。今年3月，阿里启动“1+6+N”史上最大组织厘革，各业务线独立性增强，组织活力得到释放。
“厘革带来的效果已经初步显现，”一位业内分析师体现，“各业务线更加聚焦，决策效率明显提升。”
监管环境改善也为科技股复苏创造了条件。近期，平台企业金融业务整改基本完成，中美审计合作取得进展，这些因素都提振了投资者信心。
03 业务突围，阿里如何找到新的增长曲线？
除了传统电商业务的稳健体现，阿里正在多个领域寻找新的增长点。
云计算业务经过短暂调整后重新提速。阿里云在本财季收入增长4%至251.23亿元，经调整EBITA利润猛增106%至14.38亿元，盈利能力大幅提升。
国际业务成为突出亮点。阿里国际数字商业集团收入大增41%，其中土耳其电商平台Trendyol、东南亚平台Lazada均实现强劲增长。
菜鸟物流体现同样抢眼，本季度收入同比增长34%至231.64亿元，外部收入占比达到70%。有分析认为，菜鸟可能成为阿里系下一个上市子公司。
当地生活服务也在高速增长，饿了么季度收入同比增长20%，单位经济效益持续改善。
04 市场转向，投资者如何看待阿里未来？
资本市场对阿里的态度正在发生明显转变。多家国际投行近期上调了阿里目标价。高盛陈诉指出，阿里各业务线价值被严重低估，认为其合理市值应在6000亿美元以上。
“市场终于开始认识到阿里不再是单纯的电商公司，”一位香港基金经理体现，“其云计算、物流和国际业务都蕴含着巨大价值。”
投资者关注的焦点已经从单纯的GMV增长转向多元化业务布局和盈利能力改善。阿里近年来建立的多元化业务矩阵正在获得市场认可。
05 挑战仍在，阿里能否持续保持增长势头？
尽管重返3万亿市值，但阿里面临的挑战依然不小。竞争环境日趋激烈。在电商领域，拼多多、抖音电商等竞争对手增长迅猛，不断蚕食市场份额。
宏观经济环境也存在不确定性。消费复苏步伐仍然缓慢，可能影响电商业务的增长动能。
国际扩张面临地缘政治风险。阿里在国际市场的拓展可能遇到各种非商业因素的干扰。
不过，多数分析师对阿里前景保持谨慎乐观。“最坏的时期已经过去，”中金公司分析陈诉指出，“阿里正在进入一个新的增长周期。”
阿里市值重返3万亿，只是一个新的起点。随着组织厘革红利持续释放和新业务逐渐成熟，这家中国科技巨头正在重新赢得投资者的信任。
昨夜的美股市场上，中概股集体大涨，京东、拼多多等涨幅均超3%，阿里带头冲锋的背后，是整个中国科技板块的价值重估。
资本市场永远向前看。阿里重返3万亿市值，既是对过去转型努力的肯定，也是对未来增长潜力的预支。
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